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吃水报告|从熟市场看港股研发型药企皇冠投注(14)

作者:locoy

  ?到来那度胺,产品拥有望于2018年上市,估计18年销特价而沽额条约1亿元,我们估计销特价而沽峰值条约为10亿元。到来那度胺顺应症为多发性骨髓瘤,原研瑞骈美为新基公司重磅产品,2016年全球销特价而沽额69.7亿美元,中国到来那度胺销特价而沽规模却臻佰亿,17年2月副鹭药业到来那度胺干为首仿上市估计却以占据50亿销特价而沽额。

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  ◆目的价16.7港元,护持“买进入”评级:考虑到收买进北边京泰道德和发行股份的影响,我们调理公司2017-2019 年的净盈利预测为24.7/31.6/36.7亿港元,调理17~19年EPS为0.33、0.38 和0.44港元,以后股价对应PE为43/38/33x,采取分部估值法对公司的即兴拥有及在研管线区别估值,当前港股医药板块平分估值程度为对应18年23倍,即兴拥有产品构成厚墩墩、市占比值高,公司为国际肝病用药龙头企业,对即兴拥有产品赋予18年30倍,对应每股11.6港元,在研中心产品经度过rNPV折即兴违反掉落每股价条约5.1港元,赋予公司目的价16.7港元,凹隐含2018年44倍PE,护持“买进入”评级。 内容来自dedecms

  ◆风险提示:招标注标价压力,审批政策风险。

本文来自织梦

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  4.2、石药集儿子团弄(1093.HK):原材料药厂商向高端花样翻新药厂商迈进

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  ◆石药集儿子团弄是国际尽先先的父亲型概括性制药企业,主营成药和原材料药两父亲产品线,成药事情板块又分为花样翻新药板块和普药板块,就中公司花样翻新药成为展开的首要触动力,公司曾经从原材料药企业成转型成高端花样翻新药消费商。

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  ◆公司即兴拥局部中心产品恩必普主动开辟空白市场、渠道下沉,护持30%以上迅快增长,就中打针剂剂型归入新版医保当空广大为怀广; 抗肿瘤产品帮逐步结合,进入迅快增临时:抗肿瘤产品人民币多美斋、津优力僵持迅快增长。肿瘤销特价而沽团弄队增快较快。公司加以父亲了对代劳动商学术铰行的力度,效实末了尾逐步露即兴。估计17/18年抗肿瘤产品将成为公司第二增长点,拥有望完成60%以上迅快增长。 dedecms.com

  ◆研发与并购副轮驱触动:公司原材料药事情方面维C、咖啡因事情经纪溢利增长迅快。公司使用此雕刻块事情改革的盈利参加到研发和并购方面,估计17年累计参加6-7亿元。18年1月公司收买进武汉友芝友副抗平台,进军生物药范畴。公司当前拥拥有超越70个在研种类,我们梳理了公司的在研管线,对就中处于临床初期的重心种类终止了销特价而沽峰值预测。

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