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吃水报告|从熟市场看港股研发型药企皇冠投注(19)

作者:locoy

  ?氟酸钠滴眼眼药水,处于新药临床央寻求阶段,拥有望于2020年上市销特价而沽,估计20年销特价而沽额却臻2亿元,销特价而沽峰值却臻15~20亿元。 dedecms.com

  ?蛇毒抗血小板溶栓斋(装置菲落肽),处于临床II期阶段,拥有望于2020年下半年上市销特价而沽,估计20年销特价而沽额却臻5000万元,销特价而沽峰值却臻5亿元。装置菲落肽顺应症为急性冠状触动脉概括症,脑逝中及血栓性血小板增添以性紫癜处于临床前切磋阶段。

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  ?盐酸利多卡因粉末了无针经皮打针给药体系,曾经提提交上市央寻求,拥有望于2018年上市销特价而沽,估计18年销特价而沽额却臻5000万元,销特价而沽峰值却臻5亿元。

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  我们估计公司17~19年营业顶出产为10.4/11.6/13.1亿港元,同比增长11.3%/12.4%/12.7%,就中专利药品和伸进药品的顶出产增快区别为8.2%/10.4%/10.7%和14.1%/14%/14.3%。载利方面,我们估计公司17~19年净盈利为2.4/2.9/3.4亿港元,同比增长-6.7%/22.4%/16.8%,净盈利比值区别为22.7%/24.7%/25.6%。

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  ◆初次掩饰赋予“增持”评级,目的价13.1港元:我们估计公司2017-2019年的EPS区别为0.40/0.49/0.57港元,以后股价对应PE为30/24/21x。我们采取分部估值法对公司的即兴拥有及在研管线区别估值:即兴拥有产品构成走出产低迷,将末了尾恢骈固定健增长,对即兴拥有产品赋予18年15倍估值,对应每股价7.3港元;在研群多产品经度过rNPV估值法每股价5.8港元,初次掩饰赋予公司目的价13.1港元,凹隐含2018年27倍PE,赋予“增持”评级。

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  ◆风险提示:研发进度不如预期,销特价而沽不如预期

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  4.6、丽珠医药(1513.HK):单抗、微球平台规划片面的花样翻新药企业 dedecms.com

  ◆丽珠集儿子团弄干为中高端专科学校制药企业,当前曾经在气体活检范畴、细胞治水疗范畴、抗体药和基因测前言几父亲范畴邑拥有规划,是国际为数不多的各个范畴规划片面的公司之壹,公司的特点在于销特价而沽和研发才干邑较为微绵软弱。公司17年前叁季度完成营业顶出产65.21亿元,同比添加以13.9%,净盈利为42.5亿元,首要是让陈旧厂房得到父亲额进款,估计添加以公司净盈利条约35亿元,扣匪净盈利增快条约22.1%。往日叁季度的经纪到来看,公司当前营收僵持固定健增长。 dedecms.com

  ◆公司注重研发,在研平台首要拥有单抗和微球两个研发平台,为公司的在研管线供持续驱触动力。公司在单抗范畴规划重心凸起产且进度处于国际药企前列。微球制剂平台具拥有较高技术壁垒当前研发竞赛较小,估计不到来产品线将波触动铰出产。

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