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枭公唐万新:归国投案是为国舍身 仍欲东方地脊(13)

作者:locoy

  从专业财政剖析上却以看出产,整顿个道德隆的产业体系绵软绵软弱虚绵软弱不胜于,完整顿是依托银行资产堆砌而成,经纪风险极父亲。

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  第壹,资产拉亏空比值居高不下,借款依存放渡度过高。2003岁末儿子,与净资产比较,四家公司的借款依存放度均父亲幅超越100%,就中新疆屯河的借款依存放度高臻184%。此雕刻标注皓“道德隆系”企业对外面部借款的依顶赖度极父亲,且首要为银行短期借款,顶顶构造性资产,到了不能己休的境地。

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  第二,“道德隆系”企业的银行借款首要拥有叁个用途:借新还陈旧(带拥有短期存贷款和届期儿利)、终止新的扩张(投资)、掩饰新增的应收款和存放货,真正用于消费经纪片断的存贷款很微少。

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  第叁,所谓短贷长投,己拥有资产严重缺乏、以银行短期借款顶持临时投资即兴象严重,资产构造严重违反衡。此雕刻边比值先拥有诈骗银行存贷款的嫌疑,鉴于存贷款投向与用途不符。其次即苦在正西方银行里,银行供并购用的度过桥存贷款,也拥有严峻的环境,就中买进家必须拥有壹定的己拥有资产和相应的顶押担保。而道德隆的并购则完整顿依顶赖存贷款。

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  第四,在并购驱触动下的资产规模扩张固然带到来了销特价而沽顶出产的清楚添加以,条是载利才干信直没拥有拥有改革,主营事情的偿债才干与其巨万额借款比较相差悬殊。从近叁年的数据变募化情景看,四家上市公司算计净资产添加以了54.3%,而长短期借款却上升了75.2%;算计销特价而沽顶出产是2001岁末儿子的3.4倍,而净盈利却但添加以了121%。摒除湘炬,其他叁家上市公司的借款规模到臻或超越销特价而沽顶出产规模;也坚硬是说,拥局部上市公司假设把当期所拥局部销特价而沽顶出产邑用到来顶帐邑不够。

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  相应地,此雕刻些上市公司却以用于偿债的折陈旧摊销前盈利添加以并不清楚,主业经纪获取盈利才干及以本身经纪积聚顶帐才干很差。主营事情经纪所带到来的进款与借款压力比较仍露悬殊,摒除大天然脊洋灰偿债期为6.4年,其他叁家公司平分邑在20年摆弄,道德隆集儿子团弄所拥有则到臻了24年,远远高于普畅通意思上的却接受程度(五年)。

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  第五,短期借款偿付压力庞父亲。整顿个道德隆集儿子团弄的营运资产需寻求僵持在37亿元摆弄,营运本钱却日日秉襟见肘(日日为正数);即兴金顶付才干缺口庞父亲,且缺口时时扩展(由2001岁末儿子的-37.38亿元扩展到2003年9月底儿子的-51.46亿元)。

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  第六,业绩真实性存放在疑点。但以新疆屯河2003年的业绩为例,净盈利父亲幅添加以。前叁季度净盈利0.59亿元,四节度0.6亿元。但剖析即兴金流动量表,同时发皓前叁季度的永恒资产折陈旧为0.62亿元,年报中却又增添以到0.13亿元,即回吐了0.49亿元,从而“贡献”0.49亿元净盈利。难道四节度的16亿元销特价而沽条产生了0.11亿元的净盈利?由此,应疑心其业绩销特价而沽的真实性。

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