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传统金融剖析方法的缺隐:从历史视角看本钱账

作者:locoy

  原题目:传统金融剖析方法的缺隐:从历史视角看本钱账户 dedecms.com

  带言:在剖析国际钱币金融体系(IMFS)的体即兴时,人们对日日账户关怀度过多,而对本钱账户又关怀甚微少。此雕刻壹点在正式剖析模具和历史叙事中邑是如此。当金融市场高联系时,此雕刻种方法能是靠边的。但假设金融市场严稠密结合在壹道,此雕刻种剖析方法就会严重缺乏,而到微少己19世纪下半叶以后到,金融市场就曾经高整顿合。重行聚焦本钱账户需寻求我们将关怀点从商品市场转变到资产市场和资产拉亏空表下。透度过此雕刻壹视角,IMFS看宗到来将父亲相径庭。国际钱币金融体系的首要绵软弱点在于,它拥有收压缩制紧缩金融剧增和体(financial surges and collapses)的倾向,从而招致代价高昂的金融危急——即它的“度过火金融弹性”(excess financial elasticity)。想要评价其凹隐蔽的绵软绵软弱虚绵软弱性,需寻求跨越顶顶国际进出产顶消剖析的寓居/匪寓居疆界,到来切磋跨国决策单元(decision-making units)的侵犯资产拉亏空表,带拥有银行和匪金融公司。我们经度过回顾两个最典型的历史阶段,即两次世界父亲战之间的年份和近日到的父亲金融危急(Great Financial Crisis),到来说皓此雕刻些不雅概念。 内容来自dedecms

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  避免责音皓:本文但代表原干者团弄体不雅概念,不代表智堡立脚点。 dedecms.com

  在1931年的活触动性危急中,壹个又壹个的欧洲市场持续且父亲规模地从短期账户中撤出产资产,度过多的国际短期存贷款所触及的风险变得非日穹隆露。拥有人认为,假设事先觉道拉亏空的巨万额增长,就却以采取主意到来减轻债的添加以。——第四次BIS年度报告,1934年。

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  国际钱币金融体系(IMFS)拥有壹个关于日日账户的历史视角,最受乐当着且最拥有影响力。它到微少却以追溯到David Hume对金重心制度的观点(Hume, 1898)。此雕刻壹视角经度过转变效实(transfer problem)到来对待两次世界父亲战时间的经济洪水猛兽(Keynes, 1929a,b; Ohlin, 1929a,b)。它指出产,鉴于不符错误称的调理效实,全球经济存放在体系性的紧收缩偏好:丹字国度己愿紧收缩,而载余国度没拥有拥有扩张的压力(Keynes, 1941)。它将1970年代的苦境和弹奏丁美洲的危急追溯到石油出口产国载余的又循环(Lomax, 1986; Congdon, 1988)。它认为,储蓄度过剩(saving glut),反应在亚洲的巨万额日日账户载余上,是2007年迸发父亲金融危急的根源(Bernanke, 2005, 2009; Krugman, 2009; King, 2010)。余外面,它还是G20讨论的火线和中心效实,即高关怀全球违反衡——亦是日日账户违反衡的信称。

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